機構謹慎看待明年大宗商品行情
2022年臨近尾聲，許多投資者發現，大宗商品今年走了個“寂寞”：與上年同期相比，許多大宗商品的價格幾乎沒有變化。
分析人士認為，今年以來，行情劇烈波動、交易成本提升等因素促使機構不斷拋售大宗商品資產，但供應短缺、需求回升等因素令部分品種仍對資金具有吸引力。
今年行情劇烈波動
2022年，盡管一些大宗商品一度大幅沖高，但隨后的大跌行情幾乎抹去了所有漲幅。文華財經數據顯示，截至12月23日記者發稿時，WTI原油期貨主力連續合約累計上漲約5%，同期倫銅期貨跌幅超10%。
相關數據顯示，伴隨大宗商品行情劇烈波動，今年以來大宗商品市場交易員持倉規模經歷了快速縮水。摩根大通數據顯示，今年前兩個月，資金曾大量涌入大宗商品，隨后形勢迅速逆轉，截至12月中旬，全球大宗商品市場流失1290億美元。
方正中期期貨研究院首席宏觀分析師李彥森對中國證券報記者分析，從經濟基本面角度看，隨著全球經濟衰退預期增強，以及美國、歐洲主要經濟數據持續回落，同步于經濟周期的大宗商品需求承受巨大壓力，對大宗商品價格產生長期利空影響。
“另外，過去兩年大宗商品價格的上漲，顯然是受到全球貨幣寬松政策帶來的流動性沖擊影響。隨著全球主要央行開啟緊縮周期，加息、縮表也從流動性角度對大宗商品價格產生沖擊�！崩顝┥硎�，當前，價格拐點已現，機構開始拋售大宗商品資產。
另有分析人士表示，今年以來，大宗商品行情劇烈波動，大幅提升了市場違約風險，交易所紛紛提高保證金，交易成本的提升也促使資金紛紛轉向觀望。
“當前大宗商品的倉位規模和風險偏好均處于歷史偏低水平�！泵绹y行大宗商品主管George Cultraro稱。
明年或出現反彈行情
盡管投資者紛紛收手，但部分機構對大宗商品后市走勢仍寄予厚望。
高盛近期發布的研報指出，由于供應短缺，大宗商品在2023年可能再次成為表現最佳的資產類別，或為投資者帶來超過40%的回報。
大宗商品研究公司Peak Trading Research數據顯示，在圣誕假期前，大宗商品市場面臨流動性枯竭，但未來幾周，金屬價格將呈季節性上漲，因為投資者傾向于在1月購買大宗商品期貨，以對沖通脹風險。
李彥森表示，從宏觀上看，影響大宗商品價格的主要因素，正在從美聯儲政策緊縮轉向全球經濟衰退，但兩者對于大宗商品而言均屬于利空因素。在上述兩因素影響下，2023年大宗商品價格總體或呈現偏弱走勢。但在美聯儲政策轉向預期增強的時間段，如2023年二季度，可能出現階段性反彈行情。
從投資時鐘角度看，當前海外國家多數處于從滯漲階段向衰退階段轉換的時期�！斑@也暗示未來大宗商品價格或繼續呈現總體下行的趨勢。因此，大宗商品交易可以關注空頭機會，多頭投資者應維持觀望�！崩顝┥J為，近三年來，國內外經濟周期不同步，展望后市，看好國內需求占比相對較高的部分品種，如黑色產業鏈相關品種。
